由安信证券、安信国际联手腾讯证券、智信财经打造的“冲刺港股通”专题策略会第三站——北京站于2016年11月10日在北京金融街威斯汀大酒店召开。

　　以下为华熙生物科技963.HK公司宣讲摘要：

　　一、公司简介

　　华熙生物科技有限公司(00963.HK)，2008年上市，通过20年的专注，已经成为世界HA原料龙头，中国本土HA填充剂领军者。公司业务涵盖两大板块：1.HA(即玻尿酸/玻璃酸钠，Hyaluronic Acid，简称HA)及衍生品原料，拥有医药级、化妆品级和食品级三大类70余个型号，全球销量市占率30%~35%；2. 以HA为核心的终端产品，如注射针剂润百颜/德蔓、医用HA凝胶海视健等，其中润百颜销量国内正规市场占比约26%。董事会主席赵燕持股50.77%；GIC持股11.93%；公司激励到位，多次向管理层和员工授出购股权，CEO金雪坤持股8.00%，其他管理层及员工持股3.11%。

　　二、投资亮点

　　行业分析：HA原料平稳增长，注射针剂快速增长。预计2014-20年全球HA原料销量CAGR约7.7%；其中，医药级/化妆品级/食品级HA原料CAGR分别为6.7%/8.3%/8.9%。质量、成本和资质是HA原料企业的核心竞争要素；Shiseido和华熙稳居医药级HA原料行业前二。预计2020年中国HA针剂正品市场规模600~800万毫升，2014-20年CAGR约45%；渗透率提升、使用频次增加以及由水货、假货向正品市场转化是主要推动力；CFDA审批速度加快，竞争加剧，预计行业平均出厂价年均下滑10%左右，终端年均下滑10%~15%；持续推出新品是企业保持盈利能力的关键。

　　全产业链优势，HA原料立足，终端产品发力。公司HA原料三大优势：高品质，全资质：纯度企业标准高于中国/欧洲/日本药典等标准，拥有国内唯一发酵法医药级批文，拥有美国/欧盟等国准入资质；大规模，低成本：综合产能200~300吨，规模优势显著；重视研发，持续创新：近80人研发团队，发酵产出率世界最高，创新产品带动新订单。成就本土HA注射针剂龙头主因：全产业链成本优势；在工艺、技术方面迭代创新；强大自有销售团队覆盖全国800家中大型医美终端，直营/代理达到7:3的较佳比例。

　　三、未来发展规划及战略；

　　发展战略：完善产品梯队，打造医美解决方案提供商。计划2016年起，每年均有新品上市成为未来2-3年的业绩增长点：玻尿酸与肉毒素、自有品牌与代理产品、中端与高端全覆盖。新品梯队：2016年，德蔓；2017年，vivacy旗下高端玻尿酸Stylage；2018年，Medytox旗下高端肉毒素Neuronox；2019年，Medytox旗下高端玻尿酸。公司战略定位于医疗美容综合解决方案提供商，系统化打造医美产品和服务组合，将针剂、设备、医学护肤品等贯穿医美及家居护理各环节，打造出具有高度差异化、贴近每个消费者个性需求的皮肤治疗解决方案